Цена денег: МСБ Татарстана впервые выпустил облигации

Фото: пресс-служба ООО «Завод КриалЭнергоСтрой»

— В чем преимущество выпуска облигаций для малого и среднего бизнеса перед кредитованием и другими формами привлечения финансов?

Отсутствие свободных оборотных средств является сдерживающим фактором развития любого бизнеса. Клиентская база ООО «Завод КриалЭнергоСтрой» позволяет год от года двукратно наращивать обороты: если в прошлом году оборот компании составлял 1,5 млрд руб., то план на этот год – 2,6 млрд. Теоретически можно нарастить обороты до 3 млрд руб.: у нас уже подписаны контракты на 800 млн руб., в течение ближайшей недели планируется заключить договоры еще на 400 млн и так далее. Поэтому мы будем привлекать максимально возможный объем денежных средств для развития производства.

ООО «Завод КриалЭнергоСтрой» пользовалось и продолжает пользоваться различными финансовыми инструментами, основными из которых являются кредитные ресурсы и лизинг (для покупки оборудования). Однако банковское финансирование, в первую очередь, привязано к залоговому имуществу. У нашей компании залоговые ресурсы уже закончились.

Помимо этого, у банков к потенциальным заемщикам предъявляется масса вопросов и требований. Например, ООО «Завод КЭС» достаточно активно растет, и кредитные организации расценивали этот фактор как рисковый. Количество параметров, которые попадают в категорию рисков, увеличивается пропорционально сумме кредита.

Плюс – крупные банки принимают решение о выдаче займа в течение длительного времени. Кроме того, ограничений на использование привлеченных от продажи облигаций деньги значительно меньше, нежели для кредитных средств.

В результате, мы приняли решение в качестве эксперимента привлечь деньги через продажу ценных бумаг.

У нас есть идея, если облигационные деньги будут существенно дешевле, заместить ими все используемые формы привлечения финансов. Но пока есть вопросы, насколько это будет оправданно. Проще вложить эти деньги в оборот и получить большую доходность, нежели закрыть ими кредит.

— По каким причинам ООО «Завод КриалЭнергоСтрой» не использовало данный финансовый инструмент ранее – не было потребности?

Явной потребности, действительно, не было, несмотря на интерес к открытому рынку ценных бумаг. Предприятию было достаточно банковских кредитов.

Еще одна причина – нужно пройти определенную фильтрацию для допуска к рынку. Компания должна соответствовать определенным критериям. Например, ООО «УНИВЕР Капитал», которое выступило, организатором и андеррайтером дебютного выпуска облигаций ООО «Завод КриалЭнергоСтрой», работает с компаниями, чей годовой оборот превышает 600 млн руб. Наш показатель превышал этот порог в 2,5 раза.

Третий фактор – отсутствие информации о рынке и государственной поддержке в рамках постановления РФ № 532 от 30 апреля 2019 года о субсидировании государством расходов компаний из сегмента малого-среднего бизнеса, связанных с выпуском ценных бумаг и выплатой купонного дохода по облигациям, размещенных на фондовом рынке. Сейчас мы готовим заявку на компенсацию части затрат, которые составили порядка 6 млн рублей.

— Насколько длительным был процесс подготовки к первому размещению облигаций на открытом рынке?

Решение назрело в конце 2018 – начале 2019 года. Активная работа над его реализацией началась в марте прошлого года. Таким образом, работа по подготовке к первому выпуску облигаций продолжалась 9 месяцев. Я думаю, что на последующие выпуски потребуется меньше времени.

Фото: пресс-служба ООО «Завод КриалЭнергоСтрой»

— Когда планируются последующие выпуски ценных бумаг?

Я думаю, что это произойдет в середине года. Сумма на данный момент не определена и будет зависеть от потребностей компании. Думаю, что мы будем ориентироваться на 200-250 млн рублей. В целом, разработанная нами программа предполагает выпуск ценных бумаг на сумму свыше 1 млрд рублей. Мы хотим изучить результаты нашего первого опыта и потом примем окончательное решение.

— Все ли облигации были реализованы?

Мы выпустили облигации на 150 млн руб., они были раскуплены в течение одного дня. Но, конечно, ранее потенциальным инвесторам была предоставлена информация о ценных бумагах. Якорным инвестором стало АО «МСП Банк», которое, согласно предварительным договоренностям, приобрел облигации на 50 млн рублей. Оставшиеся 100 млн руб. распределились между большим количеством частных инвесторов. В общей сложности, при размещении было зарегистрировано 398 сделок купли-продажи облигаций, наибольшее количество из которых было заключено с мелкими частными инвесторами.

— В чем выгода для инвесторов покупать облигации компаний из сегмента МСП?

Во-первых, доходность. Например, в нашем случае она составляет 15,5% – это выше, чем предлагали другие компании на тот момент, и явно выгоднее существующих ставок по депозитам. Второй фактор – открытость компании. Я общался с потенциальными инвесторами напрямую в специальном чате в Telegram, который насчитывает свыше 3 тыс. участников. Таким образом, совпали экономический и эмоциональный факторы. Первая выплата по облигациям состоится в конце марта.

— Завод стал пионером в сегменте МСП по выпуску облигаций – почему, на ваш взгляд, другие игроки рынка не пользовались этим инструментом ранее?

На мой взгляд, первая причина – это отсутствие информации. Во-вторых, нет понятного алгоритма действий. В-третьих, не все малые и средние компании имеют необходимые финансовые показатели. В-четвертых, дефицит ресурсов внутри компании. В штате необходим, как минимум, один специалист, который на протяжении нескольких месяцев будет готовить документацию для выпуска облигаций. Это достаточно трудоемкий процесс. Но, возможно, многие организации не готовы содержать отдельную штатную единицу для этой деятельности. Отмечу, вариант привлечь, например, бухгалтера для этой работы по совместительству с основными обязанностями является не лучшим. Готовить выпуск ценных бумаг должен отдельный специалист в области финансов.

— Ранее сообщалось, что компания планирует при поддержке минэкономики РТ и Гарантийного фонда РТ делиться знаниями с другими компаниями. В каком формате это будет происходить?

Мы готовы делиться опытом. Думаю, что площадками станут информационные ресурсы министерства экономики и Гарантийного фонда. Помимо этого, есть устная договоренность с ООО «УНИВЕР Капитал» о том, что брокер будет вести татарстанские компании, которые захотят повторить опыт нашего предприятия. Мы хотим помочь повысить информированность предпринимательского сообщества республики о данном инструменте финансирования и увеличить объем привлеченных с его помощью денег в РТ. Активная работа в этом направлении запланирована на середину февраля.