«Татнефть» получила роль «массовки» в кампании по приватизации «Башнефти»
Для участия в приватизации "Башнефти" заявились "Татнефть", "Роснефть", РФПИ (учредителем которого является ВЭБ), "Антпинский НПЗ", ЛУКОЙЛ и НКК Эдуарда Худайнатова. Как и «Роснефть», «Татнефть» является госкомпанией по сути, но не по форме. РФ и Татарстан владеют долями в «Татнефти» не напрямую, а через SPV-компании. Это позволяет покупать приватизируемое имущество с точки зрения закона.
В этой сделке на руку «Татнефти» могут сыграть планы Башкортостана и Татарстана, по созданию единого кластера, о которых не раз заявляли руководители двух республик. С другой, по мнению экспертов "РБК-Татарстан", чисто экономическая выгода компании от приобретения нефтяного гиганта выглядит довольно сомнительной.
Обе компании, и «Татнефть», и «Башнефть», являются самодостаточными вертикально интегрированными нефтяными компаниями с полным циклом производства, каждая со своей добычей, переработкой и даже сетью АЗС.
«Добыча «Татнефти» в прошлом году составила 27 млн тонн нефти. Выручка по МСФО за прошлый год составила 553 млрд руб., чистая прибыль - около 99 млрд руб. «Башнефть» в 2015 году добыла 19 млн тонн нефти. Выручка компании - 611 млрд руб., чистая прибыль 58 млрд руб. Сложно представить, что одна из них сможет поглотить другую, и не надорвется», - комментирует желание государства продать 50,08% уставного капитала «Башнефти» инвестиционный эксперт ИК «ФИНАМ» в Казани Руслан Жуков.
В свою очередь замдиректора аналитического департамента "Альпари" Анна Кокорева говорит считает, что «Татнефть» способна «потянуть» сделку по покупке «Башнефти». У компании из Татарстана на балансе накоплена большая нераспределенная прибыль - 582 млрд рублей. Но тут нужно понимать, что это не «живые деньги», они, скорее всего, уже куда-то вложены.
«Экономическое состояние «Татнефти» весьма неплохое, но за счет собственных средств купить компанию не получится, денежная позиция слишком маленькая всего 30 млрд рублей, поэтому покупка будет совершаться на заемные средства, что приведет к росту долговой нагрузки», - добавляет Кокорева.
Получается, что на покупку «Башнефти» придется занимать. С таким капиталом и низкой долговой нагрузкой, «Татнефти» охотно дадут кредиты, но мало частных банков, которые могут позволить себе такой займ, не нарушая нормативов по его размеру, а привлечение средств на приватизацию «Башнефти» у госбанков недопустимо по условиям приватизационного конкурса.
Кроме того, есть и еще одна не вполне ясная деталь. К таким сделкам, как покупка контрольного пакета нефтяной компании масштаба «Башнефти», готовятся заранее, а заявление «Татнефти» о желании войти в состав претендентов выглядит, по мнению руководителя "Финам-Казань", "спонтанно, как инвестиционный конкурс красоты, где "Татнефть" участвует в качестве «массовки» на поединке двух актеров первого плана - «Роснефти» и "ЛУКОЙЛа".
Обе компании заявили о своем интересе, и обладают возможностью «переварить» поглощение. "ЛУКОЙЛ" сообщил о намерении приобрести пакет не ниже контрольного сразу же, как стало известно о предстоящей приватизации. «Роснефть», похоже также решила побороться за «Башнефть» всерьез.
«Руководство «Роснефти» привыкло получать свое, имея почти безграничный административный ресурс, и вряд ли его остановят соображения правительства о нежелательности участия госкомпаний в приватизации. При таком раскладе, в этом кино роль «Татнефти» - второго плана. Однако сам факт подачи заявки должен положительно сказаться на имидже компании. Как крупного игрока на нефтяном рынке. Возможно, это и было побочной целью участия компании в приватизации «Башнефти». А может быть - и основной»,- резюмировал эксперт.
С таким предположением не согласна московский аналитик Анна Кокорева, по ее мнению сделка для татарстанской компании наиболее удачная и правильная.
«Покупка «Башнефти» была бы как нельзя кстати и помогла бы решить ряд проблем, в частности с ресурсной базой и качеством экспортируемого сырья. Также в совокупности «ТАНЕКО» перерабатывающие мощности «Башнефти» лягут в основу одного из нефтехимических кластеров в России. В сумме добыча двух компаний составит порядка 50 млн тонн нефти в год, а переработка около 30 млн тонн», - добавила эксперт.
Рыночная стоимость госпакета акций «Башнефти» на конец второй недели августа составила 280 млрд рублей. Независимый оценщик считает, что он стоит дороже, 306 млрд рублей, – ведь речь идет о контрольном пакете, что предполагает премию к рыночной цене.
Стоит добавить, что покупатель госпакета акций в размере 60,16% получит долю в 7% общероссийской переработки нефти и в 4% общероссийской добычи нефти, а также 12% российского рынка бензина. Кроме того, компания привлекательна с точки зрения операционных и финансовых показателей.
