Совокупная валовая прибыль «Казаньоргсинтеза» и «Нижнекамскнефтехима» (КОС и НКНХ, входят в «Сибур») по итогам второго квартала 2026 года составила 21,3 млрд руб. Это в 2,5 раза превысило результат первого квартала текущего года, который составил 8,7 млрд руб. Об этом сообщается в опубликованных отчетностях предприятий отчетности по российским бухгалтерским стандартам (РСБУ).

Валовая прибыль НКНХ в апреле-июне 2026 года увеличилась в 3,5 раза – до 14,4 млрд рублей. В первые 3 месяца года показатель составил 4,1 млрд руб. КОС показал рост валовой прибыли квартал к кварталу в 1,5 раза – с 4,6 до 6,9 млрд рублей.

Совокупная чистая прибыль двух предприятий во втором квартале составила 9,8 млрд руб. У «Нижнекамскнефтехима» она составила 7,1 млрд руб., у «Казаньоргсинтеза» – 2,7 млрд.

Сочетание факторов

Опрошенные РБК Татарстан эксперты оценили динамику положительно, сойдясь во мнении, речь не идет о характерном для всей нефтехимической отрасли страны тренде.

Управляющий партнер IPM Consulting Анастасия Владимирова заявила в беседе с РБК Татарстан, что финансовый результат КОСа и НКНХ можно назвать показателем эффективной работы предприятий холдинга. Они увеличили объем выпускаемой продукции, что стало результатом вложенных инвестиций головной компании. «Основную роль сыграл запущенный в прошлом году комплекс ЭП-600 и, полагаю, именно поэтому зафиксирован такой рост, причем если исходить из совокупной чистой прибыли двух заводов в 9,8 млрд, то большая ее часть приходится на НКНХ – 7,1 млрд руб.», — сказала Владимирова.

При этом, по мнению эксперта, рост валовой прибыли во втором квартале не является поводом для прогнозирования значительного роста реальных финансовых показателей.

Ведущий эксперт УК «Финам Менеджмент» Дмитрий Баранов высказал мнение, что динамику предприятий «Сибура» в Татарстане можно оценить положительно, но она не является типичным сезонным явлением. Данный рост, по его словам, произошел на фоне сложной рыночной конъюнктуры, в которой отрасль переживала спад, и стал следствием как разовых факторов, так и стратегических инвестиций.

Причин изменения показателей компаний несколько. Во-первых, это, отметил Баранов, объясняется началом полноценной работы нового комплекса ЭП-600, который к середине 2026 года уже произвел более 1,2 млн т продукции, что сказалось на прибыли.

«Мог сказаться и эффект низкой базы: впечатляющий рост во II квартале во многом объясняется тем, что I квартал для НКНХ был очень слабым, компания закончила его с убытком в 5,6 млрд руб. Так что отскок во втором квартале объясняется возвратом к норме после плохого начала года, а не устойчивым ростом на растущем рынке, тем более что производство товарной продукции на НКНХ во втором квартале даже сократилось на 5%, по сравнению с первым кварталом. Другой причиной является восстановление после аварии в конце марта на НКНХ, причем, на фоне не самой благоприятной ситуации в отрасли», — сказал эксперт.

Рост на фоне сложной конъюнктуры

В 2025 году и в начале 2026 года, добавил Баранов, сохранялось общее давление на отрасль, эти периоды были сложными для нефтехимии страны. Снижение цен на продукцию, крепкий рубль и падение спроса на внутреннем рынке привели к снижению выручки и рентабельности по всей отрасли. У КОСа и НКНХ улучшение показателей во втором квартале можно отметить, однако в регионе и в отечественной нефтехимии в целом картина была, скорее, смешанной, так как часть компаний росла, а часть оставалась под давлением маржи, ставок и спроса, подчеркнул эксперт.

«В регионе эффект выглядит более заметным, чем по отрасли в среднем, на фоне слабых результатов некоторых крупных предприятий республики, у КОС и НКНХ наблюдается резкое квартальное восстановление валовой прибыли, что может означать либо удачное окно цен/спрэда, либо нормализацию после слабого первого квартала, либо же комбинацию этих факторов. Такие результаты примечательны не в самом факте роста во втором квартале, а в его совпадении у двух крупных предприятий республики сразу. Для нефтехимии сезонные улучшения бывают регулярно, но рост валовой прибыли в 1,5-3,5 раза квартал к кварталу у таких компаний можно отметить, потому что это уже заметно выше обычной внутриквартальной волатильности. Скорее всего, во втором квартале 2026 года у «Казаньоргсинтеза» и «Нижнекамскнефтехима» сошлись благоприятные локальные факторы, которые дали результат сильнее, чем у средней нефтехимии по стране. В целом бурный рост прибыли КОСа и НКНХ не означает всеобщего подъема в нефтехимии, а, скорее, говорит об успешном выходе компаний из сложной ситуации и использовании плодов собственных масштабных инвестиций, в то время как отрасль в целом переживает не лучшие времена», — сказал ведущий эксперт УК «Финам».

Управляющий партнер AUREN Strategic & Institutional Advisory Сабина Джафарова отметила, что, с одной стороны, рост прибыли выглядит внушительным, но сам по себе не является сенсацией. Для нефтехимии, по ее словам, характерна цикличность финансовых результатов, поэтому корректнее оценивать не только квартальную динамику, но и совокупность факторов, которые сложились апреле-июне.

«Вероятнее всего, повлияли следующие драйверы: улучшение ценовой конъюнктуры по отдельным видам нефтехимической продукции, более благоприятная структура продаж, эффект снижения стоимости части сырья относительно цен реализации, а также высокая загрузка производственных мощностей и реализация эффекта ранее проведенных мероприятий по повышению операционной эффективности», — сказала эксперт.

Джафарова отметила, что рост совокупной валовой прибыли более чем в два раза за квартал – это показатель, превышающий обычные сезонные колебания. Однако только по данным второго квартала нельзя делать вывод о формировании долгосрочного тренда.

По словам Джафаровой, говорить о том, что подобная динамика является типичной для всей российской нефтехимии будет некорректно. Финансовые результаты предприятий во многом зависят от продуктовой линейки, структуры экспорта, контрактной модели и степени интеграции с сырьевой базой.

«Для российской нефтехимии скачки прибыли не являются нормой. Отрасль циклична, но такой рост обычно возникает при одновременном сочетании нескольких благоприятных факторов. Поэтому это скорее показатель сильной операционной позиции конкретных предприятий, чем типичная ситуация для всего сектора. Поэтому выраженный рост от квартала к кварталу, скорее, отражает успешное использование благоприятной рыночной конъюнктуры конкретными активами, чем отраслевой стандарт. Если аналогичная динамика сохранится во втором полугодии, тогда можно будет говорить уже не о сезонном эффекте, а об устойчивом повышении операционной эффективности предприятий», — сказала управляющий партнер AUREN Strategic & Institutional Advisory.

Подпишись на МАКС и Telegram РБК Татарстан